مفهوم النمو الاقتصادي وما هي مؤشرات النمو؟ - أخبار اقتصادية

مؤشر الدولار عند مفترق طرق

مؤشر الدولار - الدولار الأمريكي والرسم البياني

يقف مؤشر الدولار قرب مستوى 102 نقطة, وهو قريب من أعلى مستوياته منذ أبريل 2025، بينما تحاول عوائد سندات الخزانة الأمريكية التقاط أنفاسها بعد وصولها إلي مستويات لم تظهر منذ أكثر من 20 عاماً. والسؤال الذي يطرحه المتداولون الآن هو هل نحن أمام تصحيح قريب أم أن الصعود سيكمل طريقه؟

كيف وصل مؤشر الدولار إلي هذه المستويات؟

منذ نهاية أغسطس تحرك الدولار وعوائد السندات الأمريكية لأجل عشر سنوات في اتجاه واحد تقريباً، وكان السبب الرئيسي هو نبرة الفيدرالي المتشددة تجاه الفائدة. فقد رفع الفيدرالي الفائدة 25 نقطة أساس يوم 16 سبتمبر لأول مرة منذ 2023 لتصبح بين 3.75% و4%، ثم أظهر محضر الاجتماع الصادر هذا الأسبوع أن أغلب المسؤولين يفضلون زيادة أخري قبل نهاية العام. وعندما ترتفع الفائدة الأمريكية يزيد الطلب على الدولار لأنه يمنح عائداً أعلى للمستثمر.

هل ظهرت إشارات علي توقف الصعود؟

نعم، فالمؤشر فشل هذا الأسبوع في تجاوز أعلى مستوى له هذا العام عند 102.54 نقطة، وتراجع بعدها نحو 102 نقطة بحسب موقع فكس ستريت، وفي نفس الوقت تراجع عائد السندات لأجل عشر سنوات من 5.35% إلى نحو 5.23%. وجاء هذا بعد تصريح عضو مجلس محافظي الفيدرالي كريستوفر والر بأن الزيادات القادمة لا يجب أن تأتي في اجتماعات متتالية. وتاريخياً يصعب علي أي سوق أن يواصل صعوداً شبه عمودي دون مرحلة تماسك أو جني أرباح، لكن هذا لا يعني أن الاتجاه انتهى.

ماذا يعني الدولار القوي لباقي الأصول؟

استمرار قوة الدولار مع ارتفاع العوائد يضغط علي أسواق الأسهم والسلع وعلي رأسها الذهب، ويرفع تكلفة الاقتراض علي مستوى الاقتصاد. وفي المقابل فإن أي تراجع فني للدولار قد يمنح بقية الأصول فرصة لالتقاط الأنفاس وتحقيق تعاف مؤقت. وبالنسبة للقارئ العربي فالدولار الأقوى يعني عادة تكلفة أعلى للسلع المستوردة المسعرة بالدولار، وهذا ما تشعر به الأسواق المحلية بعد فترة.

ما الذي ينتظره سوق الدولار؟

الاختبار القادم هو بيانات التضخم الأمريكي لشهر سبتمبر يوم الأربعاء 14 أكتوبر، فإذا جاءت أعلى من المتوقع (3.6% سنوياً) فقد تعزز مؤشر الدولار وتعيد العوائد للصعود، أما إذا جاءت أضعف فقد يحصل الدولار على فترة هدوء. وتسعر العقود الآجلة حالياً احتمال نحو 20% لزيادة فائدة في أكتوبر ونحو 70% في ديسمبر، وفق فكس ستريت. فهل يقرر الفيدرالي الانتظار أم يكمل الرفع؟ هذا هو السؤال الذي سيحدد وجهة الدولار في الأسابيع القادمة.